Sabah stratejisi
Beklenti üzerinde gerçekleşen ABD makro verileri ve Başkan Trump’ın imzaladığı Hong Kong yasa tasarısı yeni gün işlemlerinin öne çıkan iki başlığı konumunda. Amerikan hisse senedi ve tahvil piyasaları Şükran Günü olması nedeniyle bugün işlem görmeyecek. Öte yandan vadeli endeks fiyatlamaları ise ABD-Çin gelecek dönem politik gelişmeleri beklentileriyle eksi yönde şekilleniyor.
ABD ekonomisi yılın üçüncü çeyreğinde bir önceki okuma ve beklenti seviyesi olan %1.9’un üzerinde performans sergileyerek %2.1 büyüdü. Yukarı yönlü sürpriz stoklar ve yatırımlardaki toparlanmadan geldi. Kamu harcaması bir önceki datanın aksine gerilerken, iç tüketim ise değişim göstermedi. Ayrıca, dayanıklı mal siparişleri Ekim ayında gerek manşette gerekse çekirdekte –doğrudan GSYH içerisine giren kalem- beklentilerin üzerinde gelişim sergiledi. Veri gerçekleşmeleri sonrasında Amerikan doları sınırlı düzeyde değerlenirken –düşük işlem hacmi ve tatil etkisi ana etkenler- tahvil faizleri beklentimizin aksine yatay seyretti.
Gelişmekte olan ülke varlıkları para birimleri üzerinden karşılaştığı etkileşimle birlikte Amerikan doları karşısında baskılanıyor. Güney Amerika üyeleri değer kaybında öne çıkan sebep olarak belirtilebilir. Brezilya realindeki zayıflamaya merkez bankası tarafından gösterilen satım ihaleleri tepkisi kısmen algıya destek atarken, Kolombiya ve Şili’de de zayıflama eğilimi devam ediyor. Türk lirası ise ABD veri setinin açıklanmasının ardından 5.76 direncinin üzerine hızlı geçerek yeni günde 5.77-5.78 aralığında işlem görmekte.
ABD Başkanı Trump’ın imzaladığı Hong Kong tasarısı sonrasında Çin tarafından gelen tepkiler içişlerine karışıldığı oldu. Devam eden ABD-Çin ticaret müzakerelerinin süreçten negatif etkilenebileceği düşüncesi Asya fiyatlamalarında hisse senetleri nezdinde sınırlı düzeyde zayıflama yaratırken, Japon yeni 109 seviyesinin üzerinde olmasına rağmen değer kazanma çabası içerisinde. ABD piyasalarının işlem görmeyecek olması düşük likidite ortamını destekliyor ve bu da konuşulan başlıklara yönelik beklentilerin taşınmasına imkan tanıyor.
Yerel varlıkların fiyatlamalarında ise dış fiyatlama koşullarına paralel görünüm devam ediyor. Ancak, bu noktada önemli gördüğümüz bir ayrışmaya-detaya yer vermek isteriz. Türk lirasına yönelik beklenen opsiyon oynaklıkları 3 ay ve 1 yıl vadelerde 2018’den, 1 haftalıkta ise 2017’den bu yana en düşük seviyelerine gerilerken, hafta başlangıcından bu yana 5 yıl vadeli CDS priminde yukarı yönlü seyir dikkat çekmekte. Buna göre, Pazartesi günü test edilen 303bp düşüğünden bugün itibarıyla 322bp seviyesine dek yükseliş olurken; bu süre zarfında spotta lira 22 Kasım kapanışına göre %1, endeks 100 ise %0.8 değer kaybetti. Ancak, kur oynaklığı ile CDS arasındaki ayrışma hangi varlık grubundaki eğilimin hatalı olduğu sorusunu akıllara getiriyor. Olası kur oynaklığı artışı liradaki değer kaybını ivmelendirebilir. Paritede 5.76 seviyesi üzeri kapanışları stres artırıcı görüyoruz.
Kaynak: Orkun GÖDEK / Stratejist Araştırma / Denizyatırım
Hibya Haber Ajansı
