Piyasalara analitik bakış

Dün Ne Oldu…

Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve seans içinde karışık bir görüntü sergileyen BİST100 Endeksi, günü %0,50 kayıpla 1.527,2 puandan tamamladı. Bankacılık Endeksi %1,15 ve Sınai Endeks %0,12 düştü. Türkiye 2 yıllık tahvil faizi bir önceki kapanışa göre değişmeyerek %14,77 seviyesinde sabit kalırken, 10 yıllık tahvil faizi 11 baz puan azalarak %12,89 seviyesine geriledi. Cuma günü TCMB Başkanı Ağbal’ın açıklamalarının ardından düşüşünü hızlandıran Dolar/TL 7,03, Euro /TL ise 8,46 seviyesine kadar geriledi. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 285,4 seviyesinden işlem görüyor.

TCMB Başkanı Naci Ağbal, Reuters'a yaptığı açıklamada uzun süre faiz indirimini gündeme almalarının olası görünmediğine dikkat çekti. Ağbal, "Orta vadeli enflasyon hedefimiz olan %5 oranının oldukça uzağındayız. Ocak Enflasyon Raporu’nda sunduğumuz tahminler bu hedefe 2023 yılında ulaşabileceğimizi göstermektedir. Bu nedenle, para politikasındaki sıkı ve ihtiyatlı duruşun, %5 hedefine ulaşılması beklenen 2023 yılına kadar, uzun bir süre kararlılıkla sürdürülmesi gerekiyor." ifadelerini kullandı.

TCMB, azalan döviz rezervlerini yeniden artırmaya odaklanırken, BOTAŞ'a döviz satışı sıfırlandı.

Hazine ve Maliye Bakanlığı Ocak ayına ilişkin nakit gerçekleşmelerini açıkladı. Ocak’ta Hazine’nin nakit gelirleri 91 milyar 619 milyon lira, nakit giderleri 117 milyar 671 milyon lira oldu. Böylece hazine nakit dengesi 26,1 milyar TL açık verdi.

ABD Borsalarında pozitif seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,30 artışla 31.148 puana, S&P500 Endeksi %0,39 artarak 3.887 puana ve Nasdaq Endeksi %0,57 kazançla 13.856 puana yükseldi. Avrupa Borsaları ise karışık seyirle kapandı.

ABD’de tarım dışı istihdam verisi, ocak ayında 49.000 artış kaydetti. İşsizlik %6,3 olarak kaydedildi

ABD Senatosu Başkan Joe Biden'ın teşvik paketini hızlandıracak düzenlemeyi onayladı.

Almanya’da aralık ayı fabrika siparişleri,8 ay sonra düşüş kaydederek aylık %1,9, yıllık %6,4 geriledi.

Bugün Ne Bekliyoruz…

Yeni haftaya başlarken Asya Borsalarında pozitif bir seyir izleniyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,39 artıda. Sabah saatlerinde Dolar/TL 7,05, Euro/TL 8,49 seviyelerinden işlem görüyor. Dolar endeksi 91,06 seviyesinde bulunurken, Euro/Dolar paritesi 1,2040 sınırında. Brent tipi petrol varil başına 59,96 dolardan, altının onsu, 1.814,6 dolardan, gramı ise 411,2 liradan alıcı buluyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında Almanya sanayi üretim verisi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

12,61x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %35,0 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Aralık ayında %1,25 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Şubat ayında %1,35, Mart ayında %0,69, 2021 yılı sonunda %11,15 ve 12 ay sonrasında %10,53 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 8,09, 12 ay sonrasında ise 8,16 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 24,0 milyar dolar, 2022 yılında ise 22,3 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %3,9 ve %4,3 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17, 3 ay sonrasında %17, 6 ay sonrasında %15,92 ve 12 ay sonrasında ise %13,28 olması beklenmektedir. Hali hazırda %14,77 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,3 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.