Piyasalara analitik bakış

Dün Ne Oldu…

Haftanın son işlem gününe %1’i aşan kazançla başlamasına rağmen seans içinde satıcılı bir seyir izleyerek 1.359,15 seviyesine kadar gerileyen BİST100 Endeksi, %0,88 kayıpla 1.382,15 puandan günü tamamladı. Küresel piyasalarda pozitif bir seyir izlendi. Türkiye’nin 2 yıllık gösterge tahvil faizi %19,28, 10 yıllık tahvil faizi %18,73 ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,650 seviyesinden işlem görüyor. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 451,7 seviyesinden işlem gördü.

Olumlu gelen makroekonomik verilerin ve FED kanadında yaşanan olumlu gelişmelerin etkisiyle ABD Borsaları haftayı pozitif kapattı. Dow Jones Endeksi %1,39 artışla 33.073 puana, S&P500 Endeksi %1,66 artışla 3.975 puana, Nasdaq Endeksi %1,14 artışla 13.139 puana yükseldi. Avrupa Borsaları, küresel benzerlerine paralel olarak haftayı pozitif tamamladı.

Çevre ve Şehircilik Bakanı Sayın Kurum, Kanal İstanbul projesi için imar planlarının onaylandığını ve askıya çıkarıldığını açıkladı.

TCMB tarafından açıklanan verilere göre reel kesim güven endeksi, Mart ayında bir önceki aya göre 1,5 puan artarak 110,8 olarak gerçekleşti. İmalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı (KKO), bir önceki aya göre 0,2 puan azalarak %74,7 oldu.

TCMB’nin resmi rezerv varlıkları, Şubat ayında bir önceki aya göre %0,4 azalarak 95,3 milyar dolar oldu.

Borsa İstanbul’un bugün yapılan genel kurulunda Hakan Atilla’nın istifası ile boşalan genel müdürlük görevine Borsa İstanbul Genel Müdür Yardımcısı Korkmaz Enes Ergun getirildi.

ABD'de kişisel harcamalar, Şubat ayında bir önceki aya göre %1, kişisel gelirler ise %7,1 azaldı. Michigan tüketici güven endeksi ise aynı dönemde 8,1 puan artışla 84,9 seviyesine çıktı ve son 1 yılın en yüksek seviyesine ulaştı.

İngiltere’de perakende satışlar Şubatta aylık %2,1 artarken, geçen yılın aynı dönemine göre ise %3,7 geriledi.

Süveyş Kanalı'nı tıkayan Ever Given gemisi bu sabah kısmi olarak yeniden yüzdürülerek kanalın açılma süreci için ilk adım atılmış oldu.

Bugün Ne Bekliyoruz…

Yeni haftaya başlarken Asya Borsaları pozitif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,56 ekside. Dolar/TL 8,0672, Euro/TL 9,5109, Euro/Dolar paritesi 1,1776, Dolar Endeksi 92,85, Brent tipi petrolün varili ise 63,16 dolardan işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Altının onsu 1.728 dolardan, altının gramı 448,53 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurt dışında ise İngiltere Başbakanı Boris Johnson’ın düzenleyeceği basın toplantısı ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…

10,78x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %15,9 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi. 2021 yılı Ocak ve Şubat ayı toplantılarında faizde değişikliğe gitmeyen TCMB, 18 Mart’taki toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artırarak %19’a yükseltti.

Şubat ayında %0,91 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,12, 2021 yılı sonunda %11,54 ve 12 ay sonrasında %10,47 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 7,95, 12 ay sonrasında ise 8,20 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 23,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,4 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,59, 3 ay sonrasında %17,64, 6 ay sonrasında %16,51 ve 12 ay sonrasında ise %13,5 olması beklenmektedir. Hali hazırda %16,51 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,9 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.